什么是社会价值投资？
社会价值投资（Socially Responsible Investment），简称 SRI 或 SRS，是指将社会责任纳入投资决策的过程，以寻求超越业绩比较基准的投资回报，并有效防范风险。 20世纪 60年代，社会价值投资的观念首先在西方发达国家形成。1971年，世界首只社会价值投资基金在美国成立；目前，美国约有 75%的投资者追求某种形式的社会价值投资。
近年来，社会价值投资的理念逐渐被引入中国，一些外资投资机构开始尝试在中国开展社会价值投资，部分中资机构也积极探索社会价值投资的实践路径。不过，与成熟市场的发展状况相比，目前我国的市场结构、监管环境、公众观念等尚不适应社会价值投资的发展，其概念的广泛认知度还不高，相关研究也相对缺乏。
社会价值投资不是“另类”投资 在国外，社会价值投资和绿色投资、可持续投资的概念是有区分的。其中，绿色投资重点强调环境保护和可持续发展；而社会价值投资的重点在于促进社会的公平和进步，关注的是诸如性别平等、工会组织、种族关系等问题，这些问题的解决可能涉及到包括环境保护在内的诸多领域。
有的学者认为社会价值投资是绿色投资和社会责任投资的统称，也有学者对此表示反对，认为这三类投资虽然都致力于实现社会正义，但各有不同的侧重。我们认为，与其区分究竟是哪一种类型，不如重视这些理念对于投资决策的影响，以及由此而来的投资策略差异。
事实上，很多投资策略本身就可以兼顾经济价值和社会价值。例如，在对冲策略中，风险对冲的本质就是在降低投资组合的风险，从而提升资产的长期增值潜力。然而，风险对冲并非仅仅关注金融资产的价格波动，它也是规避系统性风险、实现投资目标的重要策略。
社会价值投资也可以理解为一种“积极”的资产配置方式——它不仅要考虑风险的量化分析，也要评估风险背后的伦理因素，从而尽可能降低由于风险识别不足带来的道德风险和负面溢出效应。 当然，社会价值投资也并不排斥消极的资产配置方式。从国外的实践来看，对社会责任债券等“绿色”资产的选择和配置同样受到投资者的重视。
从全球来看，ESG (Environmental， Social and Governance) 投资正在蓬勃发展。根据美国环保协会的数据，截至 2018 年中，美国 ESG 资产管理规模已达 3465亿美元，占整个基金市场的 2.6%。欧洲的情况也类似，根据 EUROSTAT 的数据，欧洲 ESG 资产规模约为 6000亿美元，占欧股总市值的 6%以上。
国内 ESG 投资刚刚起步 目前，国内对于 ESG 投资的研究和实践尚处于初级阶段。在国内上市的金融企业中，已经有包括中信银行、工商银行、建设银行、中国银行等在内的多家银行成立了 ESG 委员会，推动 ESG 投资进程。 但总体而言，我国 ESG 投资的推进仍面临较多挑战。一方面，我国的 ESG 信息披露体系尚在建立过程中，相关法律法规有待完善；另一方面，国内 ES G 研究的文献相对较少，相关人才的培养也十分欠缺。国内 ESG 研究的视角多为微观个体，相对于宏观政策研究相对较少，这与海外研究的环境还大有不同。 值得一提的是，尽管 ESG 和绿色投资、可持续发展等相关理念在我国尚未完全普及，但业界和学界已经开始了积极的探索。2017 年 6 月，由中国社科院和联合国环境规划署联合发布的《中国可持续发展战略报告》指出，ESG 投资是我国实现可持续发展的重要途径之一。可以预见，随着经济的持续发展，人们对 ESG 投资的理解也将愈加深入。