中国房地产有泡沫吗？
先引用一篇几年前发表在《瞭望》上的文章，“楼市调控不能以‘失血’为代价” （需要全文的可以去看看原文） 楼市调控不能以“失血”为代价 近几年每年因房地产市场调控导致地产商失去的市场份额大约有6000亿元左右。2011年、2012年和2013年前7个月，因楼市调控，全国地产商损失的收入分别约4581亿元、3234亿元和1952亿元。 这6000多亿元的市场份额究竟被谁来分享了？以2013年前7个月为例，国内房地产销售额大约3.5万亿元，平均到每个月4286亿元，而同期土地购置面积不到20亿平方米，同比减少8%。由此估算，每月大概有两三千万平方米的土地成交量是被抑制的，这些被抑制的交易金额有多大呢？大约是1600亿元左右。 这些钱如果用来交税费可以缴近330亿元的税款；如果用于支付工程款，能够支付近1200亿元的建安成本；如果发放给农民工，可以支付将近4000亿元的劳动报酬……这些数字都是根据往年的数据估算出来的，至于具体每个项目能惠及多少消费者，则取决于项目的预算和开支情况。
当然这些受到抑制的交易金额不可能完全等于6000亿元，因为有一部分交易本来就会长期停留在合同签订、贷款审批等阶段，但这些交易无疑会被大大延后。同时，也有一些交易本身并不存在，是投机性需求被遏制后所谓的“虚火”。不过，即便有上述两种可能，我们可以肯定的是，这6000亿元的市值最终并没有像热钱一样流进国外的银行账户里。 那么，这么多资金到底去了哪儿呢？我们大致可以分成三类。
第一类是被政府拿走的，比如增加的土地征收及补偿费用、房产增税带来的税收增长等等；第二类是进入了银行的存款或理财产品，为银行提供了新的资金来源；第三类是比较模糊的，就是所谓“隐形债务”，包括居民和企业各种贷款、融资平台公司的银行贷款、信托公司持有的信贷资产等各类机构借入的资金，这部分资金的实质属于政府负债，但目前政府只承担着有限的责任，大多数情况下通过融资平台公司归还。
需要指出的是，这里讨论的只是楼市调控的直接效应，并没有考虑由楼市调控引发的衍生问题，尤其是房价暴跌带来的金融系统风险甚至系统性风险。所以，在楼市调控中，既要防止楼市大起大落，也要防止由此引起的其他次生损害。