云铝股份有哪些看点？
最近连续涨停，很多投资者朋友给云铝股份发来贺电 作为曾经深度研究过云铝的某券商金属研究员，现就职于头部期货公司，关于云铝的理解与各位老铁们略有差异，写下此文，仅供大家参考。 不荐股，不构成买卖依据。
1.云铝是不是周期股？ 是的，非常准确的周期股。工业金属的产业链可分为：开采→冶炼→加工→消耗品（金属制品） 其中： 开采→冶炼→加工 这一部分属于原料产品，又称为原材料，行业俗称“有色”或“金属”； 消耗品（金属制品）这一部分属于消费品，和老百姓生活密切相关，比如：汽车、家电等等。 所以从这个角度看，云铝属于有色金属板块，上游产业。 但还有一个判断标准是否属于周期股。就是看该品种商品价格波动率（年化）是否大于60%。 如果大于60%，属于典型的商品期货，属于周期股。反之，则不是周期股，而是消费股。 以当前国际原油为例，过去2年国际油价一直处于震荡下跌趋势中，最低下探至负值区域，但目前来看，依然处于70美元/桶上方，按照美WTI原油主力合约来看，近三年价格波动区间在【60，80】之间，换算成年化波动率（年化振幅/365*100%）小于60%，所以不是周期股。而以铜为代表的有色金属，过去一年波动率确实符合周期股的定义，目前看来明年依然是做多黄金的好时候。
2.云铝为什么能涨这么多？ 宏观层面上，各国央行大肆增持黄金储备，美联储大放水。微观上，国内煤炭钢铁等大宗商品持续大幅上涨，有色的价格也是一飞冲天。产业链上来看，云铝作为电解铝行业唯一上市平台，盈利水平和现金流状况均创下历史新高。 还有两个很重要的原因：
首先，云铝作为地方国资控股的企业，有着相当不错的业绩和成本优势，虽然行业集中度在不断提高，但小企业确实很难熬。尤其是在碳中和的大背景下，供给端的管控越来越强，只有技术过硬和企业实力强的才能活下去。云铝就是其中一个例子。
其次，云铝股价从低位起来，整个上涨幅度还不到3倍，相对于其他有色金属来说并不算高，估值优势明显。加上今年底明年初将有大批铝项目进入产能释放期，市场对于明年的铝价是较为悲观的。因此很多机构都给了云铝不错的评级。 在供需缺口没有完全弥补之前，云铝这样的地方国企有望继续享受估值溢价。