股票反映的是什么关系？
首先，股价反映的是市场对公司的期望和估值水平的变化趋势。
1. 公司基本面变化（包括政策变化/经济周期）导致业绩增长预期发生变化而形成的市场波动；这部分是基本面的短期变化驱动，因为股价反应最快、最灵敏；
2. 市场整体估值水平变化带来的被动调整；当市场整体估值水平上升时，由于个股的定价权在投资者手上，为了保持总体收益率的一致性，就会倾向于抛售盈利确定性较弱，或者成长性不强的标的来降低整体持仓的风险暴露程度，即所谓的杀估值；反之如果市场的整体估值水平下降，则会有更多的资金涌入低价格高成长的标的，从而造成某些板块的普涨现象——这就是所谓的价值回归/估值修复。这部分是市场的长期变动导致的估值水平的变动引起的，与具体的基本面情况没有直接的关系。
3. 公司的业绩公告超预期或低于预期引起的基本面和股价的双击双杀效应；这是股价对公司基本面的最直接的反应，也体现了投资者的风险偏好/情绪的变化，所以往往具有很大的不可预测性和投机性。
4. 公司自身的资产重组/并购/增发等行为的影响；这类消息往往是提前被证伪或者是利好兑现成为利空的，因此其股价的反应一般比较滞后且持续时间较短，并且经常带有一定的题材炒作性质。 但无论是哪一类影响因素都是建立在基本的价值规律之上。比如对于A股而言就是价投三要素中的盈利能力和现金流稳定性优先于成长性，而在美股则是更看重企业的盈利质量和现金奶牛的性质。 所以从某种意义上来说，投资就是在不断寻找能够持续稳定创造价值的标的企业并等待它价格回归的过程。至于其他的，都是锦上添花而已。