怎么看美国失业数据？
昨天看到了美国劳工部报道的5月非农数据，新增就业人口850.6万人，预期增加503.2万，前值减少741万人；失业率下降至13.3%，预期16.3%，前值14.7%。除了美国自己搞的“群体免疫”和大规模刺激计划外，数据还显示，美国劳动力市场正在稳步改善，这主要得益于各州逐步解封、企业重启经营。 非农报告向来是美国宏观经济的“风向标”之一，这份报告的出炉时间一般是在每个月的第一个星期五，在数据公布之后，美股一般会先涨后跌。
从历史数据来看，非农报告对股市的影响确实是有一定规律的——非农报告强劲（糟糕）的话，前期会先涨（后跌），中期会震荡，后期才会真正反应，但反应的力度有可能超过前期涨（跌）的范围。这个规律也符合人类认知的一般规律，初始判断很容易受情绪影响而偏向极端，需要更长期的观察才能确认。 目前来看，美国的疫情还在持续，每日新增确诊人数维持在2万左右，但疫苗已经开始接种，按照目前的速度，二季度末有望达到7成以上的人口完成接种。同时，新一轮的经济刺激方案也在路上，虽然规模可能没有上一轮那么大，但对市场的刺激作用依旧显著。
对于中国和美国这种全球两大市场来说，彼此之间有千丝万缕的联系，尤其是中美贸易战打了三年，让市场一直担心两国关系会进一步恶化。但是最近，我们看到中美高层进行了通话，双方就中美的相互需求点、以及如何实现这些需求点了进行了探讨，这是一个好的开始，有助于缓解市场对两国关系的顾虑。
目前，中国的疫情形势明显好于美国，经济复苏形势也是全球数一数二，A股表现也相对强势。不过，国内货币政策在一季度“大水漫灌”之后，已经逐渐回归常态，未来随着通胀升高，货币边际收紧是大趋势。对于A股来说，宽松的水龙头关了，估值不可能无底线提升，但流动性的预期已经体现在了当前的行情里。后续要关注的是，大宗商品价格是否还会继续上涨，如果商品价格在高位盘整甚至回调，则利好中下游行业，A股的结构性机会还会延续。