中海油服为何要回购股份?
中海油服务的这次回购很特别,回购方案公布的第二天(10月28日),公司就以高于市场价5%的价格回购了7300万股H股,占已发行H股比例高达13.4%。
为何说此次回购很特别呢?这是因为一般上市公司回购股份都是因为股价低于合理价值或者出现大额亏损导致现金流不足等原因,而此次中海油服务回购的H股价格区间为每股3.56港元-4.159港元,对应市值约为43亿港元,而在2017年中期报告的资产负债表中,集团现金及银行结余(含受限资金)为202亿元。
也就是说此次回购资金充足,且远低于市场预期的市值规模。 另外根据公告显示,此次购回的7300万股H股将用于注销、减少注册资本金使用,这也就意味着如果此次回购顺利实施,将减少约33亿的资本金,这对于负债率已经很高的中海油服务来说,可以减少约6.7%的有息债务,降低财务成本。
当然对于股东来说,最开心的还是股票上涨带来溢价收益,虽然这一部分可能并不如想象的多。 根据计算,假设每10股送红股1股,不计入其他费用和所得税的情况下,本次回购最高涨幅可达5%左右;如果计入相关费用和所得税之后,预计每股股票上涨空间在3%左右。 对于投资者来说,显然是不亏的甚至有小幅盈利,但股价的上涨并不能改变目前的困境,因为这次回购所对应的市值仅占整体市值的4%而已。
所以从整个动作来看,这是一次有资金、有理由、有意义且有节制的回购行为。不过对于当下的中海油服务而言,或许更应该考虑的是如何提高经营业绩,而不是把资金花在回购上。