股权投资类别有哪些?

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目前来说,国内还没有一个完整意义上的股权投资市场,因此对于“类”的定义可能很难准确,我这里所说的“类”是为了叙述方便而暂时定义的。 为了便于对不同类型的公司进行分类研究,通常将公司的股权按是否可流通分为上市前股份与上市后股份,或将股权按投资退出方式的不同分为交易型股权和收益型股权。我们这里讨论的“类”主要是指通过非交易方式进行转手或退出的模式,所对应的股权类型主要是交易型股权。交易型的股权根据是否有明确的目标公司又可分为狭义交易型股权和广义交易型股权[1],其中,狭义交易型股权一般指具有明确目标且通过证券市场直接或间接发行的股权;广义交易型股权则没有明确目标并且不通过证券市场发行。 由此,我们从两个角度对股进行分类:

1. 根据是否可在证券市场上交易划分 为公开市场股票和私募股权。前者是已在证交所上市的股权,一般要求有明确的上市目标且在一定时限内完成上市;后者是在证交所以外市场交易的股权,一般没有明确的上市目标也不受时限限制,可以长期存在并随时可以退出。

2. 根据是否有明确的目标公司划分

(1)针对已有明确目标公司、准备通过收购实现并购的交易性股权,称之为“靶子型”交易性股权;

(2)针对尚未有明确目标公司、但有一定的地域和行业范围,且通过投资组合管理实现行业整合及公司培育的收益性股权,称之为“种子型”交易性股权。

需要说明的是,由于我国现在还没有完整的股权转让市场和体系,上述分类只能是一种大致的划分,并不具有严格的分类标准。而且这种分类只是为了分析研究的便利而做出的抽象划分,实际情况下并没有如此泾渭分明的类型。比如对于已经成功上市的融资者来说,其后的股权再转让往往是有一定目的性的,此时其拥有的股权应当属于狭义的交易型股权;但是,对于未能上市的公司而言,其之后的股权让渡常常是由于经营上的需要而非财务上的考虑,因此此时的股权应当属于广义的交易型股权。

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