首先，股价反映的是市场对公司的期望和估值水平的变化趋势。1. 公司基本面变化（包括政策变化/经济周期）导致业绩增长预期发生变化而形成的市场波动；这部分是基本面的短期变化驱动，因为股价反应最快、最灵敏；2. 市场整体估值水平变化带来的被动调整；当市场整体估值水平上升时，由于个股的定价权在投资者手上，
首先，股价反映的是市场对公司的期望和估值水平的变化趋势。1. 公司基本面变化（包括政策变化/经济周期）导致业绩增长预期发生变化而形成的市场波动；这部分是基本面的短期变化驱动，因为股价反应最快、最灵敏；2. 市场整体估值水平变化带来的被动调整；当市场整体估值水平上升时，由于个股的定价权在投资者手上，